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建立配額儲備和市場調(diào)節(jié)機制提升全國碳市場運行質(zhì)效水平 | 碳市場建設解讀

來源：人氣：281發(fā)表時間：2025-09-08

在全球積極應對氣候變化的時代浪潮下，全國碳市場建設邁出了關鍵且堅實的步伐，成為實現(xiàn)碳減排目標、推動經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型的重要力量。近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳對外發(fā)布《關于推進綠色低碳轉(zhuǎn)型加強全國碳市場建設的意見》（以下簡稱《意見》），科學謀劃全國碳市場未來十年發(fā)展藍圖，指引其朝著更具權(quán)威性、政策預期性和支撐保障性的方向穩(wěn)健邁進。其中，“建立配額儲備和市場調(diào)節(jié)機制，平衡市場供需，增強市場穩(wěn)定性和流動性”這一政策設計是健全碳市場價格發(fā)現(xiàn)功能、提升市場資源配置效率的關鍵舉措，為碳市場高質(zhì)量發(fā)展注入強勁動力并提供政策支撐。

一、《意見》引領下，配額儲備和市場調(diào)節(jié)機制的重要意義凸顯

一是穩(wěn)定碳價形成，夯實市場發(fā)展根基。《意見》明確強調(diào)要形成價格水平合理的碳定價機制。碳價作為碳市場發(fā)揮資源配置功能的關鍵信號，其穩(wěn)定性直接關系到市場激勵機制的成效。建立公開、透明的配額儲備和市場調(diào)節(jié)機制，能夠在市場出現(xiàn)失衡風險時，及時通過釋放或儲備配額，防止碳價非理性波動，有效避免企業(yè)履約成本失控。通過構(gòu)建價格發(fā)現(xiàn)的穩(wěn)定錨點、預期性較強的價格信號，從微觀層面倒逼企業(yè)將碳成本納入全生命周期管理，引導企業(yè)減排行為、維護市場穩(wěn)定運行。

二是增強市場韌性，抵御外部風險沖擊。《意見》明確提出要加強統(tǒng)一監(jiān)督管理、確保市場穩(wěn)定運行。碳市場可能面臨宏觀經(jīng)濟波動、能源價格震蕩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整以及突發(fā)公共事件等因素的沖擊。通過建立配額儲備和市場調(diào)節(jié)機制，在市場有效需求不足時收儲過剩配額，穩(wěn)定價格預期；在市場供給明顯不足時釋放儲備，保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營與減排目標協(xié)同推進，降低“市場失靈”風險。既為應對不確定性沖擊提供機制保障，更通過動態(tài)調(diào)節(jié)實現(xiàn)減排目標與經(jīng)濟周期的有機平衡，以制度化設計構(gòu)建起應對系統(tǒng)性風險的抗沖擊體系。

三是提升資源配置效率，激發(fā)市場活力。《意見》明確指出要促進碳排放資源配置效率最優(yōu)化和效益最大化，并構(gòu)建更加公平公開透明的市場環(huán)境。當前全國碳排放權(quán)交易市場仍呈現(xiàn)出配額流動以履約驅(qū)動為主、市場活躍度存在階段性潮汐效應的特點。配額儲備和市場調(diào)節(jié)機制通過價格信號引導，推動資本、技術、人力資源從高碳領域向清潔技術領域遷移，重構(gòu)生產(chǎn)要素配置格局、調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，形成“要素優(yōu)化配置—產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級—新質(zhì)生產(chǎn)力培育”的正向循環(huán)，激發(fā)全社會綠色低碳發(fā)展內(nèi)生動力活力。

二、《意見》指導下，吸收借鑒國內(nèi)外配額儲備和市場調(diào)節(jié)機制建設經(jīng)驗

國內(nèi)試點碳市場先行先試，積累豐富實踐經(jīng)驗。在配額儲備方面，各試點市場基本均建立了配額儲備機制，預留一定比例或數(shù)量的配額用于市場調(diào)節(jié)，并多以拍賣方式投放儲備配額，部分地區(qū)還出臺專門規(guī)定對有償分配的收入進行管理。在配額結(jié)轉(zhuǎn)方面，各地普遍允許配額結(jié)轉(zhuǎn)至后續(xù)年度使用，湖北等地通過政策引導交易結(jié)轉(zhuǎn)，顯著提升市場活躍度。此外，部分地區(qū)運用市場調(diào)節(jié)因子、控排系數(shù)等其他手段進行市場調(diào)節(jié)，如湖北通過設置調(diào)節(jié)因子調(diào)節(jié)各行業(yè)配額，重慶、上海允許企業(yè)預支配額。這些措施都對促進市場穩(wěn)定發(fā)揮了積極作用。

國際碳市場長期實踐，提供重要參考范例。國際碳市場在探索實踐中已逐步建立了較為豐富、成熟穩(wěn)定的市場調(diào)節(jié)機制，經(jīng)歷了從單向投放調(diào)節(jié)過渡到投放、回購雙向調(diào)節(jié)，從政府主導的相機抉擇到向自動觸發(fā)調(diào)節(jié)發(fā)展，主要包括價格調(diào)節(jié)機制和數(shù)量調(diào)節(jié)機制兩類。歐盟碳市場的市場穩(wěn)定儲備（MSR）機制，通過設定流通中的配額總數(shù)（TNAC）閾值，實現(xiàn)配額供需的雙向自動調(diào)節(jié)；加州、魁北克等市場采用價格調(diào)節(jié)機制，通過設定觸發(fā)價格來釋放或收儲配額；區(qū)域碳污染減排計劃（RGGI）則綜合運用價格與數(shù)量調(diào)節(jié)手段，設置成本控制儲備金與排放控制儲備。此外，國際碳市場普遍允許配額結(jié)轉(zhuǎn)，并將拍賣收入用于減排項目或反哺消費者，提升市場可持續(xù)性。

這些國內(nèi)國際探索與實踐經(jīng)驗，為全國碳市場儲備管理體系建立、動態(tài)調(diào)節(jié)工具設計提供了重要參考，其專項資金管理、跨年度配額結(jié)轉(zhuǎn)、跨市場鏈接等機制，也為構(gòu)建全國性市場調(diào)節(jié)機制提供有效實踐經(jīng)驗。

三、圍繞《意見》主要目標方向，科學構(gòu)建配額儲備和市場調(diào)節(jié)機制體系

全國碳排放權(quán)交易市場已運行四年左右，前期通過采取配額預支、結(jié)轉(zhuǎn)、窗口指導等階段性調(diào)節(jié)措施，有效緩解了市場供需階段性錯配的問題，保障了市場平穩(wěn)運行。但隨著碳市場逐步邁入提質(zhì)增效的深化發(fā)展階段，還需未雨綢繆，既要立足國情構(gòu)建符合產(chǎn)業(yè)特征的儲備管理體系，又要吸收成熟市場的價格發(fā)現(xiàn)與風險防控經(jīng)驗，來構(gòu)建與市場發(fā)展階段相適應的長效運行、預期明確的調(diào)節(jié)機制，以保障市場的長期穩(wěn)定運行和健康發(fā)展。沿著《意見》總體方向與建設思路，未來或可考慮從以下幾方面著手，穩(wěn)步建立科學完善的配額儲備和市場調(diào)節(jié)機制。

一是建立配額儲備管理體系。建立配額儲備是進行市場調(diào)節(jié)的基礎。全國碳排放權(quán)注冊登記系統(tǒng)負責配額的統(tǒng)一確權(quán)登記，可依托注登系統(tǒng)設立儲備專用賬戶，對儲備配額進行統(tǒng)一管理。綜合考慮我國碳市場運行情況、行業(yè)排放特點以及經(jīng)濟發(fā)展趨勢等因素，運用科學方法與模型測算合理儲備規(guī)模。同時，基于《意見》中完善配額管理制度、平衡市場供需的有關要求，考慮借助大數(shù)據(jù)、人工智能等前沿技術手段，實時精準地監(jiān)測市場配額的供需狀況，為配額精準調(diào)控提供科學依據(jù)。

二是建立公開透明的配額調(diào)節(jié)機制。依據(jù)《意見》對合理碳價形成機制的有關要求，可考慮協(xié)同發(fā)揮價格調(diào)節(jié)機制和數(shù)量調(diào)節(jié)機制作用。科學設置配額價格或配額流通數(shù)量的上下限閾值及儲備配額投放觸發(fā)條件，當碳價觸及上限時，通過增加儲備配額投放等方式，增加市場配額供給；當碳價觸及下限時，采取暫停部分配額拍賣、配額回購等措施，減少市場配額供給。此外，還可借鑒國際經(jīng)驗設置有償分配地板價和天花板價，引導碳價在合理區(qū)間內(nèi)波動，增強市場價格的穩(wěn)定性。同時，建立嚴格規(guī)范的儲備配額使用程序和出讓金管理制度，明確出讓金使用方式，按照“取之于碳市場、用之于碳市場”的原則，用于支持碳市場建設、企業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型、應對氣候變化能力建設等，引導資金資源投向碳減排領域，實現(xiàn)碳市場建設與低碳發(fā)展的良性互動。

三是充分發(fā)揮CCER抵銷機制的市場調(diào)節(jié)作用。《意見》提出要合理確定用核證自愿減排量抵銷碳排放配額清繳的比例。自愿減排市場與強制碳市場間通過中國核證減排量（CCER）抵銷鏈接，能夠激發(fā)企業(yè)自主減排的積極性。從國內(nèi)外經(jīng)驗來看，可通過調(diào)節(jié)抵銷比例等來調(diào)節(jié)配額供需，增強市場靈活性，起到調(diào)節(jié)市場的作用。建議根據(jù)市場配額供需情況、CCER減排量登記情況等定期評估并考慮調(diào)整CCER抵銷比例，實現(xiàn)自愿碳市場與強制碳市場之間的充分聯(lián)動，共同助力全國碳市場的高效、平穩(wěn)運行。

四是推動配額的資產(chǎn)屬性逐步提升。《意見》明確，將豐富交易產(chǎn)品、拓展交易主體。國內(nèi)外碳市場建設經(jīng)驗揭示了儲備與調(diào)節(jié)機制從依賴外部指令向自我優(yōu)化與動態(tài)平衡演進的規(guī)律，其本質(zhì)是一種通過豐富交易產(chǎn)品形成多元價格發(fā)現(xiàn)機制、通過拓展主體引入更有效供需信號的內(nèi)生調(diào)節(jié)過程。隨著市場運行持續(xù)深化，配額的資產(chǎn)屬性將逐漸凸顯，市場流動性水平與交易產(chǎn)品多樣性同步提升。可借助金融機構(gòu)的橋梁作用，充分發(fā)揮市場投融資功能、增強對綠色發(fā)展的引導作用，利用市場這只看不見的手構(gòu)筑市場自動調(diào)節(jié)的內(nèi)生機制，并為企業(yè)和市場參與者提供更多的風險管理工具和投資機會，推動企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。